Le rapport stipule que MiFID II aura pour effet d’augmenter les coûts des activités et de réduire les marges, bien que tous les acteurs du marché ne soient pas touchés de la même façon.

« Vu la concurrence qui règne entre les sociétés, il est improbable de transférer l’augmentation des coûts sur le dos des investisseurs. Les plus grosses sociétés de gestion seront les mieux à même d’absorber ces coûts, tandis que les acteurs des niches, affectés dans une moindre mesure par les nouvelles règles, devraient s’en sortir à meilleur compte. Les sociétés médianes devront, quant à elles, s’attacher à trouver la façon de se préparer au mieux à l’entrée en vigueur de MiFID II. La consolidation du marché, la modification de la gamme de produits et de la stratégie d’investissement font partie des options possibles », explique Simon Ramos, Partner and Advisory & Consulting Investment Manager Leader chez Deloitte Luxembourg.

La deuxième mouture de la directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID) aura des implications lourdes et étendues pour les activités, la gestion et la gouvernance de nombreuses sociétés au Luxembourg et à travers toute l’Europe. Cette directive est perçue comme la législation européenne qui exercera l’impact le plus significatif ces deux prochaines années sur les sociétés de gestion et leurs stratégies. La date butoir pour sa mise en œuvre est fixée à janvier 2017. À un peu plus d’un an de sa mise en application, les acteurs du marché s’efforcent de trouver des solutions pour optimiser leurs activités dans le contexte de ce nouveau cadre législatif et de transformer MiFID II en avantage concurrentiel.

Défis opérationnels

Les obligations accrues en matière de reporting représentent un défi technologique considérable pour les petites sociétés de gestion. Le rapport de Deloitte indique que ces nouvelles exigences devraient ouvrir de nouvelles portes pour le développement de solutions fournies par des tiers. Il y a fort à parier que MiFID II poussera les sociétés de gestion à modifier substantiellement leurs gammes de produits et que l’on se dirige davantage vers une offre de produits dits « non complexes ». On s’attend à ce que les sociétés de gestion optent pour une distribution multicanale et se concentrent encore davantage sur une offre directe au client, tout en renforçant leurs investissements dans les services numériques. S’il souligne les défis que MiFID II entraînera dans son sillage, le rapport ne manque pas non plus de souligner les possibilités de croissance.

« MiFID II va générer un très gros volume  de nouvelles données. Les principales sociétés du marché ne manqueront pas de chercher à s’en emparer pour les transformer en avantage concurrentiel et utiliser MiFID II comme catalyseur pour garantir la flexibilité et l’efficacité de leur infrastructure de données. Le temps est d’ailleurs venu pour les sociétés de gestion de réfléchir à une stratégie pour optimiser leurs activités dans ce nouveau contexte législatif », commente Johnny Yip, Partner and Investment Manager Leader chez Deloitte Luxembourg.

MiFID II fut adopté par l’Union européenne en avril de l’année dernière. L’objectif de la directive est de pallier les lacunes de MiFID I (2007) et de réduire les risques systémiques apparus au grand jour à l’occasion de la crise financière. MiFID II a pour vocation de transformer les échanges et de faire évoluer la transparence, avec, cette fois-ci en ligne de mire, les produits dérivés et les actifs à revenu fixe..

Pour lire le rapport dans son intégralité : http://www2.deloitte.com/lu/mifidii