Au cours des dix dernières années, le Private Equity  a enregistré des performances supérieures aux autres classes d’actifs. 2014 aura été un cru d’exception pour le secteur. A l’échelle internationale, le Private Equity pèse près de 4 000 milliards  de dollars. La levée de fonds par les maisons de Private Equity s’est élevée à 537 millions dollars et les réserves en cash disponible  ont, quant à elles, augmenté de près de 12%. Au Luxembourg, le secteur a largement prospéré à la faveur de la création, un an plus tôt, d’un nouveau véhicule : la société en commandite spéciale. Si le Private Equity est sous son plus beau jour depuis la crise, il lui reste tout de même certains défis à relever, telles que la gestion des commissions et la règlementation, et de nouveaux territoires à conquérir. Pour la 15ème édition de son Private Equity Forum, PwC Luxembourg a réuni plus de 200 professionnels de la Place pour faire un état des lieux du secteur et faire le point sur les enjeux à venir mercredi 6 mai.

Les fonds de pension : une terre à conquérir
Le Private Equity s’est définitivement imposé comme une valeur sûre dans le monde de la finance. Sa rentabilité est indiscutable et sa volatilité est faible. Pour autant, certains obstacles restent à franchir pour les gestionnaires. C’est notamment le cas des frais de gestion : « Tombées sous la barre des 2% pendant la crise financière, les gestionnaires peinent à faire remonter les frais de gestion, indique Maarten Verjans, associé Private Equity chez PwC Luxembourg. Les investisseurs réclament davantage de transparence sur la gestion de leurs actifs et que les frais soient directement liés à la performance des fonds. »

Les fonds de pension sont en général moins exposés au Private Equity que les autres classes d’actifs. Selon le rapport EVCA , un tiers des fonds de pension originaires d’Europe n’investit pas dans le Private Equity. Pourtant, le secteur offre aux fonds de pension une possibilité d'investissement à long terme diversifiée et de meilleures performances (7 à 8% contre 3 à 4%).

« Le Private Equity permet aux fonds de pension d’enregistrer des performances inégalables. L’institutionnalisation en cours du secteur devrait convaincre les investisseurs, » remarque Maarten Verjans.

L’urgence FATCA et CRS
FATCA , la loi américaine sur la conformité fiscale des comptes à l’étranger, est entrée en vigueur le 1er juillet 2014, imposant aux institutions financières étrangères (FFI ), dont fait partie le Private Equity, d’identifier les clients qui sont dans le champ de l’impôt américain.

« Les maisons de Private Equity devront fournir aux autorités fiscales luxembourgeoises les informations liées aux clients identifiés sous forme de reporting au plus tard pour le 30 juin 2015, » rappelle Marie Laffont, directrice chez PwC Luxembourg.

S’inscrivant dans la lignée de l’échange d’informations, le Common Reporting Standard (CRS), applicable dès le 1 janvier 2016, requiert également une mise en conformité des maisons de Private Equity. Si les opérateurs pourront largement s’inspirer du modèle I de FATCA, certaines différences s’appliquent, notamment en ce qui concerne le volume de reporting, plus important sous le CRS.

« Tous les indicateurs sont au vert et les perspectives sont positives. Au cours de cette année, 74% des investisseurs internationaux devraient investir dans des fonds d’Europe occidentale, » conclut Vincent Lebrun, associé et Private Equity Leader chez PwC Luxembourg.