La diminution sensible des multiples de marché a impacté la valorisation de notre portefeuille et des réductions de valeur ont dû être enregistrées au 30 juin 2020. Les pertes non-réalisées ne sont pas dé?nitives et seront reprises en cas d’amélioration des perspectives économiques de nos investissements.

Le résultat semestriel IFRS au 30 juin 2020 a été arrêté par le Conseil d’Administration du 26 août 2020.

Les administrateurs délégués John Penning et Olaf Kordes ont commenté la période du 1er semestre comme suit: «Nos résultats s’inscrivent dans un contexte économique très dif? cile mais n’impactant probablement pas durablement notre portefeuille. Les pertes enregistrées sont non réalisées et Luxempart n’étant pas sous la contrainte de devoir céder des lignes, a le temps d’attendre la reprise, d’autant plus que son portefeuille est de bonne qualité. Notre performance se compare favorablement à l’indice de référence MSCI Europe Mid Cap net return qui a baissé de plus de 13% sur la période, ceci grâce à une judicieuse répartition sectorielle, la bonne performance opérationnelle de nos principales participations et notre position de trésorerie.»  

FAITS MARQUANTS DES 6 PREMIERS MOIS DE L’EXERCICE 2020

Direct investments

En dépit de la crise sanitaire, Luxempart a investi environ € 111 millions, notamment dans Eno?ex, une société leader dans les systèmes de fermeture pour bouteilles de vins et de champagne, dans l’augmentation de capital d’Atenor et dans le renforcement de ses portefeuilles de valeurs mobilières.

Le Groupe a aussi réussi à désinvestir pour environ € 100 millions, en réduisant davantage sa position dans SES et en cédant deux lignes cotées, le tout avant le début de la crise. Par ailleurs, le Groupe a pro?té de l’environnement positif du marché du commerce en ligne pour réaliser une partie de son pro? t sur Zooplus. Les plus-values ainsi réalisées s’élèvent à € 15 millions.

En dépit de la crise du covid-19, les principales lignes du portefeuille sont solides et peu affectées opérationnellement.

Fonds d’investissement

Le portefeuille de fonds d’investissement représente 23% de l’actif net. Il est composé de fonds small cap gérés par les équipes de Bravo Capital, Armira, Indufin et Ekkio, de portefeuilles de valeurs et de fonds de venture capital. La performance nette des fonds d’investissement est négative au 30 juin, notamment dans les fonds Ekkio, largement exposés au secteur du tourisme.

Ce deuxième pilier de notre stratégie devrait permettre de générer un rendement stable et récurrent grâce à une diversi? cation géographique et sectorielle performante.

ACTIF NET ESTIME

L’actif net estimé au 30 juin 2020 s’élève à € 1.444 millions, comparé à € 1.575 millions au 31 décembre 2019, soit une diminution de 8,3% et de 6,4% avant le paiement du dividende à nos actionnaires. Notre portefeuille de Direct Investments représente 69% de notre actif net, les Fonds d’investissements 23% et la trésorerie et autres actifs nets 8%. Augmentés du portefeuille de valeurs mobilières très liquides, les fonds disponibles pour des investissements dépassent les € 200 millions. Le portefeuille coté représente 21% de l’actif net. La décote de l’action Luxempart par rapport à son actif net au 30 juin 2020 s’élève à 35% (32% au 31 décembre 2019).

PERSPECTIVES

Les incertitudes causées par l’épidémie de covid-19 qui affectent le rythme et l’intensité de la reprise économique rendent les prévisions plus dif?ciles. Il est dès lors hasardeux de prédire l’évolution de notre portefeuille en termes de valorisation et ainsi indirectement le résultat net 2020.

Les éléments positifs suivants sont à garder à l’esprit:

• des fondamentaux ? nanciers solides, l’absence d’endettement de Luxempart et le peu d’endettement de la plupart de ses participations;
• une position de trésorerie, augmentée du portefeuille de valeurs mobilières liquides dépassant € 200 millions ainsi qu’un accès à des lignes de crédit;
• une équipe stable, professionnelle et internationale à Luxembourg avec des collaborateurs en partie basés dans nos marchés cibles (Allemagne, France, Belgique);
• un actionnariat stable avec un background entrepreneurial et une vision à long terme;
• des lignes en portefeuille de bonne qualité, qui se sont bien adaptées à la crise et sont préparées pour la reprise.

INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

Des informations complémentaires et plus détaillées sont présentées dans le rapport de gestion semestriel et les états ?nanciers IFRS au 30 juin 2020, disponibles sur le site internet de la société: www.luxempart.lu